Ответ от одного коллекционера из Эстонии пришёл очень быстро.
Это ДСО «Калев» (Kalev), чемпион (Meister).
Теперь стало легко объяснить волны на значке.
Вот чемпион общества «Калев» из города Нарва:
Членский значок общества:

Ищу значки с названиями населённых пунктов в границах бывшего СССР.
И приглашаю зайти на мой сайт: www.ussrtownpins.com